Analys: Tariffs do not Improve the Trade Balance

Det finns inget samband mellan höga tullar och en positiv handelsbalans.

Per Altenberg Handelsstrateg

En central del av den amerikanska handelspolitiken under den nya Trump-administrationen är tanken att höjda tullar minskar USA:s handelsunderskott. Vid en första anblick kan det verka rimligt, men i själva verket påverkar höjda tullar bara handelsbalansen marginellt och de kan lika gärna spä på ett handelsunderskott.

Även om tullar teoretiskt kan påverka handelsbalansen genom att förändra ett lands sparande och investeringar, är effektens riktning oklar. Andra makroekonomiska faktorer, såsom budgetunderskott och kapitalflöden, har en betydligt större inverkan.

Vi har gjort en empirisk analys av statistik över tullar och handelsbalans för 168 länder mellan 2019 och 2022. Analysen visar att höga tullar är förknippade med ett handelsunderskott för utvecklingsländer. För OECD-länder finner vi inget samband alls.

En möjlig förklaring för utvecklingsländer är att höga tullar ofta sammanfaller med makroekonomiska förhållanden eller politik som minskar inhemskt sparande i förhållande till investeringar, något som skapar ett underskott i handelsbalansen. Eftersom urvalet består av så många olika länder, krävs dock försiktighet i tolkningen av resultaten.

Viktiga slutsatser

  • Det finns inga belägg för att tullar är ett effektivt instrument för att förbättra ett lands handelsbalans.
  • För utvecklingsländer är högre tullar tvärtom kopplade till ett större handelsunderskott.
  • I OECD-länder finns inget samband mellan tullar och handelsbalans.
  • Budgetunderskott, privat sparande och kapitalflöden har en mycket större påverkan på handelsbalansen.
  • Att minska USA:s budgetunderskott eller uppmuntra amerikanska investeringar utomlands skulle vara ett mer effektivt sätt att minska handelsunderskottet än höjda tullar.
  • Eftersom ett underskott i handelsbalansen motsvaras av ett nettoinflöde av investeringar i ett land, finns det inget värde i sig att föra en politik för stärkt handelsbalans.

Sammantaget visar analysen att tullhöjningar är en ineffektiv metod för att förbättra ett lands handelsbalans. I stället är makroekonomiska faktorer som budgetunderskott och kapitalflöden avgörande. Om man vill minska handelsunderskottet bör fokus istället ligga på att stärka offentliga finanser och uppmuntra investeringar utomlands.